La caída de la tasa de desempleo en Estados Unidos al 4.2% podría dar la impresión de que el mercado laboral mantiene su fortaleza. Sin embargo, el informe de junio revela una realidad muy distinta: cada vez más personas están dejando de buscar trabajo. Esa tendencia llevó a que la tasa de participación en la fuerza laboral descendiera al 61.5%, su nivel más bajo en 50 años si se excluye el periodo de la pandemia, un indicador que varios economistas consideran más preocupante que el propio desempleo.
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¿Por qué bajó el desempleo si cada vez menos personas trabajan?
La respuesta está en la forma en que se calcula la tasa de desempleo. Una persona que deja de buscar trabajo deja de formar parte de la fuerza laboral y, por tanto, ya no se contabiliza como desempleada. En junio, esa situación se hizo evidente.
La fuerza laboral se redujo en 720,000 personas durante el mes, mientras que la población que no trabaja ni busca empleo aumentó en 832,000. Paralelamente, la encuesta de hogares mostró que 507,000 personas dejaron de estar empleadas, pese a que la encuesta de empresas reportó la creación de 57,000 nuevos puestos de trabajo.
En comparación con hace un año, la fuerza laboral se ha reducido en más de un millón de personas, el número de trabajadores ocupados cayó en 1.06 millones y el empleo como porcentaje de la población descendió a 59%, su nivel más bajo desde octubre de 2021.
Mike Reid, economista jefe para Estados Unidos de RBC, calificó este fenómeno como un “éxodo masivo” y señaló que podría estar relacionado tanto con jubilaciones como con personas que simplemente dejaron de buscar empleo al no encontrar oportunidades.
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¿Quiénes están abandonando la fuerza laboral?
Aunque suele atribuirse la disminución de la participación laboral al retiro de los baby boomers o a una menor inmigración, los datos de junio muestran otra realidad.
La mayor caída se produjo entre las personas de 25 a 54 años, consideradas la población en edad laboral más productiva. La tasa de participación de este grupo retrocedió hasta 83.3%, el nivel más bajo desde finales de 2023.
Para Dan North, economista sénior de Allianz, este comportamiento pone en duda que las jubilaciones expliquen por sí solas el deterioro del mercado laboral. A su juicio, el descenso de la participación representa una señal de alerta porque refleja que muchas personas han perdido el incentivo para seguir buscando empleo.
Otros analistas consideran que parte de la debilidad observada en junio podría estar relacionada con factores estacionales, especialmente después de que el sector de ocio y hospitalidad perdiera 61,000 empleos, cuando algunos esperaban un impulso por la temporada turística y la Copa Mundial.
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¿Qué impacto puede tener esta tendencia en la economía y en las familias?
Una menor participación laboral puede aliviar temporalmente la tasa de desempleo, pero también refleja un menor dinamismo económico y una reducción en la oferta de trabajadores. Si esta tendencia continúa, podría afectar el crecimiento del consumo, limitar la expansión de las empresas y modificar las expectativas sobre la política monetaria.
Para la FED, un mercado laboral que pierde fuerza reduce la presión para seguir aumentando las tasas de interés, especialmente si la inflación continúa moderándose. De hecho, tras la publicación del informe, los mercados redujeron las expectativas de nuevas alzas durante los próximos meses.
Para las familias hispanas en Estados Unidos, el panorama es mixto. Quienes buscan empleo podrían enfrentar un mercado con menos oportunidades y una contratación más lenta. Al mismo tiempo, la posibilidad de que la FED mantenga estables las tasas podría beneficiar a quienes planean comprar una vivienda, adquirir un vehículo o financiar un pequeño negocio.
El principal desafío será determinar si esta caída en la participación laboral responde a un ajuste temporal o al inicio de un debilitamiento más profundo del mercado de trabajo estadounidense.
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