En un escenario donde la lucha contra la inflación compite directamente con la necesidad de sostener el empleo, nuevas dudas emergen sobre la precisión de las cifras laborales que orientan la política monetaria. Entre advertencias técnicas y tensiones internas, la Reserva Federal podría estar más cerca de profundizar los recortes de tasas de lo que sugiere su guía oficial.
La decisión del miércoles —un recorte de un cuarto de punto aprobado por 9 votos contra 3— reflejó que la preocupación por el mercado laboral empieza a imponerse. Jerome Powell señaló repetidamente que “el enfriamiento gradual del mercado laboral ha continuado”, destacando que tanto empresas como hogares reportan menos demanda y menos oferta de trabajadores.
Según el presidente de la Reserva Federal, el modelo de “nacimientos y muertes” de la Oficina de Estadísticas Laborales habría sobreestimado la creación de empleo en unos 60,000 puestos mensuales desde abril. Con un crecimiento promedio inferior a 40,000, esto implicaría, en realidad, pérdidas cercanas a 20,000 empleos al mes. Powell habló incluso de un “sobreconteo sistemático” que podría derivar en fuertes revisiones.
Una primera señal llegó en septiembre, cuando la BLS estimó que el empleo se había sobrecalculado en 911,000 puestos durante los 12 meses previos a marzo de 2025. El dato final se conocerá en febrero, pero Powell advirtió que “debemos observar esa situación con mucho cuidado” y evitar presionar más a un mercado laboral debilitado. Aunque la inflación sigue por encima del 2%, el presidente atribuyó parte del exceso a los aranceles de Donald Trump, cuyo impacto debería moderarse con el tiempo.
El FOMC exhibió profundas divisiones: seis de sus 19 participantes se opusieron al recorte y siete no esperan nuevas reducciones en 2026. Sin embargo, economistas como Christopher Hodge, de Natixis, anticipan lo contrario: “el camino estará despejado para recortes adicionales” si el desempleo sigue al alza. Para él, la baja de enero “es más probable que no”.
Los mercados reaccionaron con optimismo, aunque los futuros señalan que el siguiente recorte podría llegar recién en abril. La tensión entre cifras imprecisas, presiones económicas y un inminente cambio en la presidencia de la FED augura meses decisivos para la trayectoria monetaria del país.
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