La economía china mostró señales más claras de desaceleración en mayo tras registrar la primera caída de las ventas minoristas desde diciembre de 2022, reflejando la persistente debilidad del consumo y el deterioro de la inversión.
Las ventas minoristas, una de las principales referencias del gasto de los hogares, retrocedieron 0.6% interanual, por debajo de las expectativas del mercado, que anticipaban estabilidad. El resultado evidencia que el feriado del Día del Trabajo no fue suficiente para impulsar el consumo en una economía donde los hogares siguen mostrando cautela frente a la incertidumbre económica.
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La inversión en activos fijos urbanos, que incluye bienes raíces e infraestructura, cayó 4.1% entre enero y mayo respecto al mismo período del año anterior. La contracción fue significativamente mayor al descenso de 2% esperado por los analistas y representa un deterioro frente a la caída de 1.6% observada hasta abril.
El sector inmobiliario continúa siendo el principal foco de preocupación. La inversión en propiedades se desplomó 16.2% durante los primeros cinco meses del año, mientras que la inversión manufacturera registró su primera contracción desde diciembre de 2020. La inversión en infraestructura apenas avanzó 0.6%.
La producción industrial fue uno de los pocos indicadores positivos del informe. En mayo creció 4.5% interanual, superando el consenso del mercado de 4.3% y mejorando frente al avance de 4.1% registrado en abril. Asimismo, la tasa de desempleo descendió ligeramente a 5.1% desde 5.2%.
Las autoridades reconocieron que persiste un desequilibrio entre una oferta productiva sólida y una demanda insuficiente, una situación que ha llevado a varios economistas a describir la economía china como un crecimiento en forma de “K”, donde los sectores exportadores y manufactureros más competitivos continúan avanzando mientras el consumo y el mercado inmobiliario permanecen rezagados.
Las exportaciones siguen siendo el principal motor de crecimiento, con avances de dos dígitos en abril y mayo impulsados por la demanda global vinculada a inteligencia artificial y energías renovables.
La debilidad del consumo interno plantea nuevos desafíos para la segunda economía más grande del mundo y podría tener repercusiones sobre los mercados de materias primas y las perspectivas de crecimiento global.
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