Wall Street enfrenta una de las semanas más decisivas del año. A los resultados financieros de Microsoft, Meta, Apple y Amazon se suma la decisión de política monetaria de la Reserva Federal, mientras persisten las tensiones geopolíticas y continúa la volatilidad en los mercados.
Frank Marrero, analista bursátil, trader profesional y fundador de Spanglish Trades, considera que el principal desafío no es la demanda por inteligencia artificial, sino el enorme gasto que están realizando las grandes tecnológicas para mantener su liderazgo.
“El mercado ha estado verdaderamente bien volátil”, afirmó Marrero. A su juicio, lo ocurrido en las últimas jornadas refleja una rotación de capital más que un deterioro estructural del sector tecnológico.
“Estamos viendo una rotación saludable entre el sector de tecnología y el resto de las acciones”, explicó, al señalar que muchas compañías distintas a los fabricantes de semiconductores comienzan a ofrecer valoraciones más atractivas para los inversionistas.
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¿Por qué el gasto en inteligencia artificial preocupa más que el crecimiento de las empresas?
Para Marrero, la preocupación del mercado no radica en la expansión de la inteligencia artificial, sino en el ritmo con el que las empresas están invirtiendo miles de millones de dólares sin conocer todavía el retorno que obtendrán.
“El mercado está repricing lo que significa gastar $200,000 millones en proyectos de inteligencia artificial sin ver un retorno a mediano plazo”, aseguró.
El especialista recordó que Alphabet reportó un crecimiento cercano al 82% en su negocio de nube, pero al mismo tiempo registró una fuerte presión sobre su flujo de caja debido al incremento del gasto de capital.
“La carrera por la IA ha acelerado que estas empresas saquen todo el dinero de su cofre de guerra para crear infraestructura y dominar el mercado”, explicó.
Sin embargo, advirtió que los inversionistas comienzan a preguntarse: “¿Qué pasa si la tecnología cambia? ¿Qué pasa si aparece una alternativa más barata?”. Esa incertidumbre, dijo, explica buena parte de la reciente presión sobre las acciones tecnológicas.
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¿Qué significa el posible apoyo financiero de Nvidia a OpenAI?
Uno de los temas que más inquieta a Wall Street es el posible respaldo financiero de Nvidia para desarrollar un gigantesco centro de datos destinado a OpenAI.
Marrero aclaró que “Nvidia no está escribiendo un cheque directamente a OpenAI”, sino que analiza ofrecer un respaldo financiero que facilite la construcción del proyecto y garantice futuras compras de sus propios chips.
“El caso alcista es obvio: Nvidia está asegurando demanda para sus propios productos y visibilidad de ingresos a largo plazo”, afirmó.
No obstante, también reconoció el riesgo señalado por algunos analistas. “El dinero se está moviendo de un lado para el otro y eso puede generar una demanda inflada”, comentó al referirse a las críticas sobre un posible financiamiento circular.
Aun así, considera que la estrategia responde a una lógica empresarial. “Nvidia quiere garantizar los contratos que protejan su hegemonía antes de que aparezca una competencia real”, sostuvo.
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¿Cómo deberían actuar los inversionistas durante una semana de alta volatilidad?
Para nuestro experto invitado, la prioridad debe ser la disciplina.
“La métrica más importante de esta semana es el free cash flow, punto”, enfatizó, al explicar que el mercado castigará a las empresas cuyos enormes gastos no se traduzcan en generación de efectivo.
Respecto a la Reserva Federal, considera que “van a mantener las tasas, pero el mensaje podría no ser tan positivo como espera el mercado”, lo que mantendría la presión sobre las acciones de crecimiento.
Su principal recomendación para quienes invierten a largo plazo fue clara: “Hay que esperar y tener efectivo para aprovechar oportunidades”. También recordó que Warren Buffett mantiene una de las mayores posiciones de liquidez de su historia y resumió su consejo con una frase contundente: “Hay que aprender de los que saben”.
El especialista concluye que la inteligencia artificial seguirá transformando la economía mundial, pero insiste en que el éxito de las grandes tecnológicas dependerá menos de cuánto inviertan y mucho más de su capacidad para convertir ese gasto en beneficios sostenibles para los accionistas.
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