Un aparente respiro económico se asomó en abril, pero no todos celebran. Mientras los precios apenas se movieron, los analistas ya anticipan una tormenta en el horizonte.
El índice de precios de los gastos de consumo personal —la métrica más observada por la Reserva Federal— subió apenas un 0.1% en abril, situando la inflación anual en 2.1%. Aunque se trata del nivel más bajo de 2025, los expertos advierten que es solo una calma antes del impacto real de los aranceles impuestos por Donald Trump, que todavía no se han reflejado plenamente en los precios. Oliver Allen, de Pantheon Macroeconomics, lo dejó claro: “Probablemente se avecinan aumentos mucho mayores… entre el 3.0% y el 3.5%”.
El dato subyacente, que excluye alimentos y energía, también mostró un modesto avance del 0.1% mensual y 2.5% anual, quedando por debajo de lo previsto. Sin embargo, lo que sorprendió fue el freno del gasto de los consumidores, que subió apenas un 0.2%, en comparación con el 0.7% de marzo.
Paralelamente, la tasa de ahorro personal se disparó al 4.9%, reflejando cautela en los hogares. A pesar de ello, los ingresos personales subieron un fuerte 0.8%, superando con creces el pronóstico del 0.3%.
Trump, mientras tanto, continúa presionando para que la Reserva Federal recorte las tasas de interés, y mantuvo su primera reunión en persona con Jerome Powell desde su reelección. La Fed, sin embargo, fue tajante en su comunicado: no se discutieron decisiones políticas.
Los aranceles generalizados del 10% y otras tarifas recíprocas que Trump impuso en abril siguen generando incertidumbre. Aunque el presidente ordenó una pausa de 90 días para negociar con los países afectados, los mercados están nerviosos. Una reciente decisión judicial anuló temporalmente los aranceles, pero una corte de apelaciones ya suspendió esa medida, dejando todo en el aire.
Y mientras el panorama inflacionario parece controlado, el riesgo de una estanflación acecha: aumento de precios con crecimiento débil, una combinación que no se veía desde los años 80. El drama de la política comercial aún no ha dicho su última palabra.
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