Reducir la inversión en tecnología mientras continúa creciendo Wall Street parece contradictorio, pero Rafael González Bautista decidió recortar la exposición de su cartera SPI al ETF XLK desde 21.95% hasta 8%. Su objetivo no es predecir cuándo caerá el mercado, sino ajustar el riesgo ante señales de que la economía atraviesa una expansión tardía.
La estrategia SPI modifica el peso de los sectores según las diferentes etapas del ciclo económico. González Bautista explicó que tomó una metodología utilizada por fondos de inversión y decidió “simplificarla, democratizarla y hacerla pública para todo el mundo”.
Actualmente observa inflación elevada, altos rendimientos de los bonos, debilitamiento del empleo y menor confianza empresarial. “Todos los indicadores nos muestran que estamos en una expansión tardía”, aseguró, aunque reconoció que determinar cuándo terminará esa fase es imposible: “¿Cuánto puede durar más? Nadie lo sabe”.
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¿Por qué reducir tecnología si todavía lidera el mercado?
La decisión también corrige un error reconocido por González Bautista. El ajuste debía realizarse en febrero, pero entonces optó por utilizar nuevas aportaciones para aumentar posiciones en otros sectores sin vender tecnología.
El fuerte desempeño tecnológico impidió alcanzar el equilibrio deseado y XLK permaneció cerca del 22%. “Pensamos que con las aportaciones que se estaban haciendo poco a poco se iba a llegar a ese punto de equilibrio y no se pudo”, explicó.
Finalmente ejecutó la rotación en agosto. Aunque mantener tecnología durante esos meses favoreció la rentabilidad, no correspondía con las reglas establecidas.
“Hay que hacer ese giro y no esperar hacer el giro al momento en el que ya estemos en una circunstancia más recesiva”, afirmó.
El dinero obtenido no salió de la cartera. Fue redistribuido hacia sectores con mayor peso dentro de la estrategia para la siguiente etapa económica.
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¿Qué busca proteger Rafael González Bautista con esta estrategia?
SPI pretende comportarse de manera más defensiva que el S&P 500 durante un ciclo completo. Eso implica aceptar menores ganancias cuando el mercado sube con fuerza a cambio de intentar reducir las pérdidas durante una corrección.
“Al ser menor, pues claro que vamos a subir menos, pero también vamos a caer menos”, explicó González Bautista sobre la beta de la cartera.
Salud, consumo básico y utilities figuran entre los sectores defensivos favorecidos. González Bautista considera que presentan valoraciones atractivas precisamente porque han quedado fuera del entusiasmo que rodea a tecnología.
Su estrategia busca adelantarse gradualmente, no reaccionar cuando todos estén comprando. “Empezamos a comprar los sectores antes de que esos sectores sean atractivos”, señaló.
La disciplina es fundamental para evitar decisiones emocionales. González Bautista lo resume así: “Ante la duda lo que hay que seguir es la estrategia”. El objetivo final no consiste en ganar cada trimestre, sino en construir una cartera de largo plazo capaz de “ganar cuando sube y perder menos cuando baja”.
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