La inflación de Estados Unidos mostró nuevas señales de moderación en julio. El Índice de Precios al Consumidor (IPC) aumentó 0.1% mensual y registró una tasa anual de 3.4%, ligeramente inferior al 3.5% de junio.
La inflación subyacente, que excluye alimentos y energía por su volatilidad, avanzó 0.2% mensual y 2.5% interanual, frente al 2.6% anual previo. Los resultados coincidieron con las previsiones del mercado y mantienen la inflación por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal.
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¿Qué productos bajaron de precio y cuáles siguieron presionando la inflación?
La energía proporcionó el principal alivio. Sus precios disminuyeron 1.5% en julio, después de caer 5.7% en junio, aunque permanecieron 14.7% por encima del nivel de hace un año. La gasolina retrocedió 2.9% mensual, pero todavía cuesta aproximadamente 25% más que en julio del año pasado.
La evolución refleja parcialmente las fluctuaciones provocadas por el conflicto con Irán. La gasolina llegó a superar los $4.50 por galón en mayo y posteriormente descendió hacia $4, todavía lejos de los aproximadamente $3 registrados antes del conflicto.
Los alimentos y la vivienda aumentaron 0.1%. Pese al avance limitado, la vivienda explicó aproximadamente dos tercios del incremento mensual total del IPC, confirmando que continúa siendo uno de los principales obstáculos para devolver la inflación al 2%.
También aumentaron los vehículos nuevos 0.1%, los automóviles y camiones usados 0.4%, la atención médica 0.4% y las tarifas aéreas 2.2%.
Para los hogares hispanos, el alivio energético puede reducir parcialmente los costos de desplazamiento al trabajo, pero la persistencia de vivienda, alimentos y otros servicios continúa presionando presupuestos familiares después de varios años de precios elevados.
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¿Puede este informe evitar una subida de tasas de la Reserva Federal en septiembre?
Los mercados interpretaron los datos como una razón adicional para que la FED espere. Los futuros bursátiles avanzaron y los rendimientos de los bonos del Tesoro bajaron tras conocerse el informe.
Los operadores situaron en 42% la probabilidad de un aumento de tasas en septiembre, equivalente a una probabilidad de 58% de mantenerlas sin cambios. La Reserva Federal dispondrá además de otro informe de inflación antes de su reunión del 15 y 16 de septiembre.
En julio, el Comité Federal de Mercado Abierto votó 9-3 por mantener las tasas, aunque tres integrantes respaldaron un aumento. Ahora, la moderación de los precios se combina con señales de debilidad laboral, después de que la economía registrara una pérdida neta de empleos en julio.
El escenario reduce la urgencia de actuar, pero no elimina el riesgo. La inflación permanece 1.4 puntos porcentuales por encima de la meta de la FED y cualquier nuevo repunte energético, de vivienda o servicios podría modificar nuevamente las expectativas sobre las tasas.
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