El Departamento de Trabajo de Estados Unidos ha publicado una propuesta de norma que permitiría a los planes de jubilación 401(k) ofrecer activos alternativos, como capital privado y criptomonedas, entre sus opciones de inversión. Esta medida, fundamentada en una orden ejecutiva firmada por el presidente Donald Trump, busca eliminar las barreras históricas que han limitado la incorporación de estos productos en los fondos de pensiones, abriendo ahora un periodo de 60 días para comentarios públicos antes de su aprobación final.
Los defensores del cambio normativo sostienen que la inclusión de estos activos puede generar mejores rendimientos a largo plazo y facilitar la diversificación de las carteras. Por el contrario, sectores escépticos advierten sobre los riesgos implícitos, señalando que los activos alternativos suelen ser menos líquidos, más complejos y conllevan comisiones más elevadas que podrían erosionar las ganancias de los trabajadores.
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Requisitos fiduciarios y protección legal
Bajo la normativa propuesta, los fiduciarios de los planes tendrán la responsabilidad de realizar un análisis objetivo y exhaustivo de variables críticas como el rendimiento, la liquidez, la valoración y la complejidad de los activos. Aquellos administradores que cumplan estrictamente con estos estándares analíticos estarán exentos de responsabilidad legal, lo que les otorgará una protección frente a posibles demandas por el desempeño de dichas inversiones.
Esta postura marca un contraste con la administración anterior, que en 2022 emitió advertencias sobre la volatilidad de las criptomonedas en el sector de las pensiones. La secretaria de Trabajo, Lori Chavez-DeRemer, afirmó que la nueva regla refleja mejor el panorama de inversión actual, impulsando la innovación en beneficio de los jubilados estadounidenses.
El secretario del Tesoro, Scott Bessent, calificó la medida como un paso inteligente para ampliar el acceso a opciones adicionales sin descuidar la protección de los ahorros.
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Impacto en el sector financiero y gestión de activos
Grandes gestoras de activos alternativos, como Blackstone y Apollo Global Management, se perfilan como las principales beneficiarias al acceder a una nueva y vasta fuente de capital.
Marc Rowan, director ejecutivo de Apollo, aplaudió la iniciativa considerándola un paso meditado para abordar la crisis de ahorro para la jubilación en el país, sugiriendo que estos cambios podrían mejorar significativamente los ingresos futuros de los trabajadores.
A pesar de las expectativas del sector financiero, expertos legales aclaran que la norma no provocará una entrada masiva e inmediata de fondos de capital o crédito privado en las pensiones. Según especialistas del bufete Mayer Brown, la regulación simplemente establece un proceso formal y seguro para que los administradores consideren estos productos, pero la decisión final seguirá dependiendo de un análisis riguroso de riesgo y beneficio por parte de los fideicomisarios de cada plan.
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