eBay rechazó oficialmente la propuesta de adquisición presentada por GameStop, valorada en aproximadamente $56,000 millones, argumentando que la oferta “no es creíble ni atractiva” para los accionistas de la compañía.
La oferta había sido impulsada por Ryan Cohen, CEO de GameStop, quien propuso pagar $125 por acción mediante una combinación de efectivo y acciones. Sin embargo, el tamaño de la operación generó dudas inmediatas en Wall Street, ya que eBay tiene una capitalización bursátil cercana a $48,000 millones, mientras GameStop ronda apenas los $10,300 millones.
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“El Consejo de Administración, junto con sus asesores independientes, revisó cuidadosamente la propuesta y decidió rechazarla”, escribió Paul Pressler, presidente del directorio de eBay. La compañía señaló preocupaciones sobre el financiamiento, el elevado nivel de deuda que implicaría la operación y los riesgos operativos derivados de integrar ambos negocios.
Cohen aseguró que GameStop cuenta con un compromiso de financiamiento por $20,000 millones de TD Securities y cerca de $9,000 millones en efectivo. Aun así, el mercado considera que existe un déficit importante para completar la transacción.
La propia carta de respaldo financiero de TD Securities incluyó condiciones estrictas, entre ellas que la empresa fusionada mantenga calificaciones crediticias de grado de inversión. Moody’s ya había advertido que la compra sería negativa para el perfil crediticio de eBay debido al fuerte aumento del apalancamiento.
Los analistas también cuestionaron la lógica estratégica del acuerdo. Aunque Cohen defendió que las tiendas físicas de GameStop podrían servir como centros de autenticación, logística y comercio en vivo para eBay, muchos inversionistas no ven sinergias suficientes entre ambas compañías.
La reacción refleja además la transformación que atraviesa eBay. Bajo la dirección de Jamie Iannone, la plataforma ha enfocado su crecimiento en categorías de mayor margen como artículos coleccionables, tarjetas deportivas y productos de lujo de segunda mano, intentando diferenciarse de gigantes como Amazon.
Para pequeños inversionistas que siguen el fenómeno de las llamadas “acciones meme”, el episodio vuelve a poner sobre la mesa los riesgos de operaciones altamente especulativas impulsadas más por narrativa de mercado que por fundamentos financieros sólidos.
GameStop sigue siendo una de las compañías más seguidas por inversionistas minoristas desde el frenesí bursátil de 2021, pero este intento de adquisición mostró los límites que enfrenta al intentar competir con empresas mucho más grandes y consolidadas.
Las acciones de eBay acumulan un avance cercano al 24% en lo que va del año, mientras el mercado evalúa si Cohen llevará ahora la propuesta directamente a los accionistas de la compañía.
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